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昨天笔者对uniswap恒定乘积做市做了一个分析，有群友问到为什么资金池中两个币种的数量之比 Y/X=市场价格?
资金池中两个币种A和B数量分别为X, Y满足:
XY=K
兑换前:
X0Y0=K-----------------------①
兑换后:
(X0+⊿X)*(Y0+⊿Y)=K------②
根据① ②
得到兑换价格|⊿Y/⊿X| =（Y0/X0）/ (1+⊿X/X0)
当⊿X<0时，(1+⊿X/X0）<1 即拿y币去换走x币时
则|⊿Y/⊿X|>（Y0/X0）, 其中（Y0/X0）为兑换前价格
当（Y0/X0）>市场价格时，则套利者会卖出X，买入Y，是的Y/X值变小，当（Y0/X0）<市场价格时，则套利者会买入X，卖出Y，最后使得Y/X=市场价格，因此Y/X=市场价格只是多空平衡时的状态，当市场剧烈波动时，Y/X会偏离市场价格，这就给了套利者机会了，推动资金池中数量之比=市场价格。