之前的文章我们讨论了多代币的流动性池子并不能减轻无常损失，相反增加了价格暴露的风险，不过最近笔者又看到了一些项目声称，他们通过多代币的指数基金来消除无常损失，那么他们说的是真的吗？要回答这个问题，我们需要来了解一下无常损失的定义，参与流动性池的自动做市和不参与自动做市之间的价值之差，常见的自动做市商如uniswap，采用了恒定乘积xy=k的模型来实现自动做市，在自动做市的过程中，自动做市商会不断的抛售高价值的资产同时买入低价值的资产，导致与不参与做市产生价值差异，这就是无常损失，而指数基金是指通过持有多种代币来构建一个投资组合，它并不会参与做市，因此实际上指数基金仅仅是一个持有者的角色，考验的是基金经理的投资能力，而与自动做市中的无常损失没有任何关系，因此声称通过多代币的指数基金来消除无常损失这完全是项目方的噱头而已，将一个不相关的概念作为宣传工具来吸引投资者的注意。
