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笔者之前公布了一种可完全对冲无常损失的合约产品,对于这种合约笔者对其损益情况进行了深入分析,下面跟传统的线性合约和反向合约比较一下损益情况:
上述四种合约的损益曲线如下:
U本位DEFI对冲合约和U本位线性合约相比,上涨更慢,下跌更快,因此U本位DEFI对冲合约的多头年化资金利率将低于4%;
币本位DEFi对冲合约和币本位反向合约相比,上涨更慢,下跌更快,单倍收益上限均为100%,币本位DEFi对冲合约的爆仓价为开仓价的25%,而币本位反向合约的爆仓价为开仓价的50%,因此对冲合约的多头风险相对更小一些,资金费用方面,以bitmex 比特币永续合约为例,最近一个月的年化利率约为8%,那么由于币本位DEFi对冲合约和币本位反向合约相比,上涨更慢,下跌更快,因此币本位DEFI对冲合约的资金利率成本将低于8%而大于U本位线性合约的4%;
综合以上分析,对冲合约是介于线性合约和反向合约之间的一种新型衍生品。